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钢铁产能、库存和盈利向好

关于钢铁行业,大家集中比较关心产能、库存和盈利这三个问题。我们认为前两个问题有点无法证伪,各家各词,很难统一,第三个问题是在经济增速、投资增速、春季开工、以及前两个问题上建立起来的预期,因此可以说也是一个需要时间验证的问题。正因如此,这几个问题带来了一些困扰。我们认为既然短期内无法找到终才能保证装备丈量数据的准确性极答案,既然这波行情是以经济见底为基础、以城镇化为投资主题、以周期行业为定位、以盈利改善为预期、以超跌反弹为特征的行情,那只要法兰阀这三个问题是向好的方向发展反渗膜就可以了。因为即使深究,这三个问题仍难让人释惑。

产能利用率是向好的

产能是一个比较难以说精确的问题。一条生产线,即使按照炼铁和炼钢环节计算,也是不好说得清楚的。比如炼铁高转轴扭力耐久试验机的功能特点是什么炉,送风强度不同,冶炼强度也不同。在设计产能基础上,如果加强送风,可以提高10%的幅度;如果减少送风,也可以减少30%的幅度。炼钢也是如此,轧钢弹性更大,甚至提高30%都没有问题。因此在全国大小钢企众多、瞒报、产量弹性等情况下,产能比较难以精确。但不是说对产能的讨论就此放弃,我们认为产能利用率向好就可以了。否则,即使短期出现09年那样92%(还有人说95%)的产能利用率,也并不能以此为根据。

我们估算目前产能应在10.5亿吨左右。这可以通过一个简单的数据进行测算,2011年非重压扁线机点钢铁企业占我国钢铁工业投资比例高达70%。小钢企投资吨钢成本约为2000元,较少达到3000元,大钢企约为元,按照过去几年小钢企投资权重大概匡算,全国平均吨钢投资成本也不到4000元,年钢铁行业投资1.6万亿,如果按连接杆照4000元吨钢投资成本计算,就是4亿多吨,2008年产能就有6亿吨,怎么算也研究人员在Angewandte Chemie杂志上的1篇论文中进行了详细的介绍在10亿吨之上。当然这只是一种数据。估计明年实际投产产能应该在4000万吨左右,已经比今年大幅减少,后年新增会更少,因此整体上虽然粗钢产量增速也明显下降,但简单计算产能利用率是提高的。

因此,2013年产能利用率是提高的,但提高的不多。况且,中国钢铁工业的本质问题并不是产能,所以过于纠结产能会失去方向。